Как устроены паевые инвестиционные фонды: ETF, ОПИФ, БПИФ

Подбор активов для инвестиционного портфеля — дело тонкое. Нужно найти выгодные бумаги, а потом следить за их состоянием, оценивать риски и совершать сделки. Облегчить жизнь инвестора могут паевые инвестиционные фонды — ими управляют профессионалы, а инвестор только вкладывает деньги. Рассказываем, какие бывают фонды и как выбрать самый выгодный

Как работают паевые инвестиционные фонды

Представьте, что перед вами сотня тортов. Они большие, дорогие и не факт, что вкусные. Поэтому вы хотите собрать в тарелку по кусочку каждого угощения и просите официанта помочь с выбором. Если заменить торты на инвестиции, то ваш официант — паевой инвестиционный фонд.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — это форма коллективных инвестиций, при которой деньги клиентов (пайщиков) объединяются и передаются в доверительное управление профессионалам. Управляющая компания формирует фонд и размещает средства в большой пакет различных активов: это могут быть акции, облигации, золото, недвижимость. Этот пакет делится на части — инвестиционные паи — которые распределяются между инвесторами пропорционально вложенным ими деньгам и дают право на владение долей фонда.

Например, Иван купил один пай за 10 000 ₽. Он выбрал ПИФ, инвестирующий в акции нефтедобывающих компаний, общая сумма активов которого составила 10 млн ₽. Получается, что Ивану теперь принадлежит 0,1% этих активов. Допустим, что целый год цены на нефть повышались, и в итоге фонд заработал 20% прибыли. Это значит, что Иван стал на 2000 ₽ богаче: теперь его пай стоит 12 000 ₽.

У каждого фонда есть управляющая компания, специалисты которой формируют портфель и управляют активами: покупают одни и продают другие, поддерживая баланс. Все процессы регулируются законодательством: работа фондов описана в Федеральном законе № 156 от 29.11.2001 «Об инвестиционных фондах».

Вкладываться в паевые инвестиционные фонды хорошо тем, что можно инвестировать и получать доход, не вдаваясь в подробности процесса. При этом доход от инвестиций в ПИФы не ограничен фиксированными процентными ставками и может быть выше инфляции или доходности по вкладам.

Кому подойдут ПИФы

• начинающим инвесторам, поскольку активами управляют опытные специалисты
• инвесторам, у которых нет времени для глубокого анализа рынка
• неквалифицированным инвесторам, желающим вложить деньги в ценные бумаги иностранных государств, которые им недоступны

Паи можно покупать и продавать так же, как и акции. Но бывают ограничения: паи некоторых фондов можно продавать и покупать только в определенные периоды — об этом ниже.

Виды паевых инвестиционных фондов

В основе всех паевых инвестиционных фондов схожая механика — коллективное инвестирование. Разные виды отличаются тем, где их можно купить и кому они доступны.

Паевые инвестиционные фонды вне биржи

Приобрести пай внебиржевого фонда можно у управляющей компании или через ее партнеров или агентов. При этом не обязательно быть опытным инвестором и разбираться в повестке: активами полностью распоряжается управляющая компания и берет за это комиссию. Стоимость пая рассчитывается ежедневно и зависит от качества управления фондом и ситуации на рынке — ее можно узнать в управляющей компании.

Внебиржевые ПИФы различаются по времени, когда вкладчик может забрать вложения и прибыль:

• открытый ПИФ — в любой рабочий день
• интервальный ПИФ — в определенные даты, прописанные в договоре
• закрытый ПИФ — через определенное время, например, 5 лет

В Газпромбанке можно приобрести паи нескольких открытых ПИФов:

• ОПИФ «Газпромбанк — Облигации плюс» — с облигациями российских компаний
• ОПИФ «Газпромбанк — Акции» — с акциями российских компаний
• ОПИФ «Газпромбанк — Сбалансированный» — с акциями и облигациями
• ОПИФ «Газпромбанк — Электроэнергетика» — с акциями компаний, занимающихся генерацией, передачей и сбытом электроэнергии
• ОПИФ «Фонд Золота» — с золотом в специализированных хранилищах на территории России
• ОПИФ «Перспективные облигации» — с государственными и корпоративными облигациями
• ОПИФ «Фонд природных ресурсов» — с акциями компаний, добывающих природные ресурсы

Биржевые паевые инвестиционные фонды

Если вы торгуете на бирже через брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), вам доступны ETF (exchange traded fund) и БПИФ (биржевые паевые инвестиционные фонды). Это такие же коллективные инвестиции, но паи можно продавать и покупать внутри инвестиционного приложения. Как правило, комиссии тут меньше.

ETF зарегистрирован за рубежом — например, в США или Ирландии. Если он торгуется на Мосбирже, на него действуют законодательства двух разных стран — РФ и страны-эмитента. Это значит, что:

• законодательство другой страны может неожиданно измениться в худшую сторону для иностранных инвесторов, например введут санкции в отношении российских владельцев паев
• доходы от ETF могут облагаться налогами не только в России, но и в другой стране

Активы ETF чаще всего формируются на основе биржевого индекса, который отражает изменения стоимости бумаг в какой-либо отрасли, или просто «корзины» бумаг предприятий одного сектора. Например, фонд FXIT сформирован на основе индекса американских ИТ-компаний, куда входят акции Apple, Google, Microsoft и других. А в фонд iShares Global Energy ETF входят акции ведущих производителей энергии из Европы, Азии и Америки. Бывают фонды, куда входят облигации отдельных стран — например, Казахстана, или отдельные активы — например, золото.

Неквалифицированные инвесторы могут вкладывать в ETF, только если бумаги имеют 1-й и 2-й уровень биржевого листинга, то есть включены в соответствующие «списки доверия» отечественной биржи. Это значит, что активы таких фондов надежны и вкладываться в них безопасно.

БПИФы похожи на ETF, но находятся в юрисдикции Российской Федерации. Обычно в БПИФ входят акции и облигации крупных российских и мировых компаний. Например, в составе фонда «Газпромбанк — Фонд рублевых облигаций» облигации больших надежных предприятий, в том числе с государственным участием: «Автодора», «Транснефти», РЖД, «Алросы».

Преимущества и недостатки ПИФов

Паевые инвестиционные фонды — и биржевые, и небиржевые — отличаются от других инвестиционных активов. Разберемся подробнее в их плюсах и минусах.

Преимущества

• Простота для инвестора: активами управляют профессионалы, а значит, не нужно ежедневно наблюдать за рынком и вникать в подробности
• Доходность: как правило, вложения в ПИФ приносят больше дохода, чем, допустим, проценты по банковским вкладам.
• Возможность вложиться в самые разные компании. Акции некоторых предприятий, в том числе иностранных, могут стоить баснословных денег — покупать все по отдельности дорого. В составе пая их можно купить дешевле
• Доступность: в некоторые фонды можно начать вкладывать со 100 или 1000 ₽
• Налоговые льготы для ОПИФов. Если владеете открытым ПИФом больше 3 лет, можно не платить НДФЛ с дохода. Но есть исключения: если вложились в ПИФ до 2014 года или заработали на паях более 3 млн ₽ за каждый год владения, платить все-таки придется. С уплатой налогов поможет управляющая компания: рассчитает и удержит НДФЛ при погашении паев, если нужно

Недостатки

• Непредсказуемость. Хотя чаще всего ПИФы приносят доход, фондовый рынок переменчив. Во время сильных кризисов паи могут некоторое время не дорожать, а дешеветь
• Нет страхования. На паи, как и на другие инвестиции, не распространяется действие Агентства по страхованию вкладов — оно покрывает убытки только по вкладам и только до 1,4 млн ₽, если банк теряет лицензию. Поэтому если управляющая компания потеряет лицензию или обанкротится, то вкладчикам не возместят потери
• Зависимость от геополитической ситуации. Как показала практика, вложения в иностранные акции могут быть заморожены — это касается и фондов, в портфеле которых были такие активы

Как выбрать подходящий ПИФ

Шаг 1. Выбрать управляющую компанию — именно она будет распоряжаться вашими деньгами. При выборе стоит обратить внимание на:

• Размер уставного капитала и общую стоимость активов под управлением компании. Чем их больше — тем надежнее компания
• Историю доходности фондов: по ней можно судить о качестве управления активами
• Размер комиссий за покупку и управление фондами

Изучить информацию об управляющих компаниях можно на сайте Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). Еще можно изучить авторитетные рейтинги управляющих компаний — например, рейтинг агентства «Эксперт РА».

Шаг 2. Убедиться, что у выбранной компании есть лицензия Центрального банка — проверить можно на сайте.

Шаг 3. Выбрать сам фонд. В зависимости от вашей стратегии инвестирования подойдут фонды с разным содержанием:

• ПИФ с облигациями — консервативным инвесторам
• ПИФ с акциями — инвесторам, ориентированным на повышенную доходность и готовым к рискам
• смешанный ПИФ с акциями и облигациями — всем

Шаг 4. Купить пай. Для этого можно обратиться в управляющую компанию или поискать понравившийся фонд на бирже и купить пай через ИИС.